10月鋁價重心下移

　　據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，2023年10月30日國內(nèi)鋁錠華東市場均價19163.33元/噸，日漲1.277%，較月初（10月1日）鋁價19856.67元/噸，下跌3.49%。

　　長周期來看，目前價格處于高位回落后的橫盤震蕩區(qū)間，5月以來一直在19000元/噸以下價位橫盤震蕩，8月底突破19000元/噸。9月鋁價先跌后漲，10月鋁價重心重新回落到19000元/噸上下震蕩。

　　基本面情況一覽

　　供應寬松

　　供應端：近期內(nèi)蒙古某電解鋁企業(yè)新增產(chǎn)能 20 萬噸逐步進入投產(chǎn)周期，預計或于 12 月達到滿產(chǎn)。西南地區(qū)電解鋁企業(yè)基本復產(chǎn)，后續(xù)關(guān)注 11 月西南地區(qū)降水對生產(chǎn)是否再度產(chǎn)生干擾。目前復產(chǎn)浪潮已基本結(jié)束，整體供應相對寬松。但是近期市面上有云南將減產(chǎn)的消息面。

　　需求端環(huán)比回升 同比下降

　　需求方面：上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比節(jié)前一周上調(diào) 1.2 個百分點至64.5%，與去年同期相比下降 2.7 個百分點。

　　其中線纜因進入行業(yè)集中交貨期，終端提貨量明顯增加帶動開工率增幅較大；鋁板帶及鋁箔板塊開工率均小幅提升；再生鋁合金板塊主因假期結(jié)束生產(chǎn)恢復正常、開工水平回升，實際需求暫未明顯升溫。但是僅型材板塊開工率下行，尤其建筑型材板塊較為疲弱。

　　成本窄幅波動

　　成本端：氧化鋁現(xiàn)貨市場受供應端減產(chǎn)價格繼續(xù)上行。港口及坑口煤炭價格均呈現(xiàn)下降狀態(tài)，山東主流自備電廠再度下調(diào)11月份煤炭采購價格。電解鋁即時完全成本在16,231元/噸附近，環(huán)比上漲33元/噸。近期煤炭價格承壓運行一定程度上限制了未來電解鋁用電成本的上漲預期，加之11月份預焙陽極等輔料采購價格有下跌預期對沖氧化鋁的小幅上漲，預計短期國內(nèi)電解鋁成本窄幅波動為主。

　　庫存環(huán)比上升

　　社會庫存方面：繼7月下半個月開始去庫后，庫存處于相對低位。截至10月30日，國內(nèi)電解鋁錠主流地區(qū)社會庫存61.2萬噸，環(huán)比10月7日，累庫5.7萬噸，同比數(shù)據(jù)來看，接近于去年節(jié)后歷史同期的 63.6 萬噸，依舊處于近五年同期低位。

　　后市預計

　　電解鋁生產(chǎn)企業(yè)持穩(wěn)生產(chǎn)為主，運行產(chǎn)能較大，當前鋁錠庫存出現(xiàn)節(jié)后累庫，鋁錠目前供給充分，對鋁價形成壓制，但是下游旺季需求部分兌現(xiàn),成本面支撐強勁，下行空間收窄，預計短期內(nèi)，鋁價震蕩橫盤運行概率加大。