10月鋁價重心下移

　　據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，2023年10月24日國內(nèi)鋁錠華東市場均價18930元/噸，日漲0.37%，較月初（10月1日）鋁價19856.67元/噸，下跌4.67%。

　　長周期來看，目前價格處于高位回落后的橫盤震蕩區(qū)間，5月以來一直在19000元/噸以下價位橫盤震蕩，8月底突破19000元/噸。9月鋁價先跌后漲，10月鋁價重心重新回落到19000元/噸下方。

　　基本面情況一覽

　　供應(yīng)寬松

　　供應(yīng)端：近期內(nèi)蒙古某電解鋁企業(yè)新增產(chǎn)能 20 萬噸逐步進(jìn)入投產(chǎn)周期，預(yù)計或于 12 月達(dá)到滿產(chǎn)。西南地區(qū)電解鋁企業(yè)基本復(fù)產(chǎn)，后續(xù)關(guān)注 11 月西南地區(qū)降水對生產(chǎn)是否再度產(chǎn)生干擾。目前復(fù)產(chǎn)浪潮已基本結(jié)束，整體供應(yīng)相對寬松。

　　需求端環(huán)比回升 同比下降

　　需求方面：上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比節(jié)前一周上調(diào) 1.2 個百分點至64.5%，與去年同期相比下降 2.7 個百分點。

　　其中線纜因進(jìn)入行業(yè)集中交貨期，終端提貨量明顯增加帶動開工率增幅較大；鋁板帶及鋁箔板塊開工率均小幅提升；再生鋁合金板塊主因假期結(jié)束生產(chǎn)恢復(fù)正常、開工水平回升，實際需求暫未明顯升溫。但是僅型材板塊開工率下行，尤其建筑型材板塊較為疲弱。

　　成本抬升

　　成本端：原料氧化鋁價格則在持續(xù)小幅上漲疊加煤炭價格的走強(qiáng)，電解鋁成本抬升。

　　庫存環(huán)比上升

　　社會庫存方面：繼7月下半個月開始去庫后，庫存處于相對低位。截至10月23日，國內(nèi)電解鋁錠主流地區(qū)社會庫存63萬噸，環(huán)比9月底，累庫13萬噸，同比數(shù)據(jù)來看，接近于去年節(jié)后歷史同期的 63.6 萬噸，依舊處于近五年同期低位。

　　LME 鋁庫存方面：截止 10 月 23 日，LME 鋁庫存較前一交易日減少 2000 噸至 486450 噸。

　　后市預(yù)計

　　電解鋁生產(chǎn)企業(yè)持穩(wěn)生產(chǎn)為主，運(yùn)行產(chǎn)能較大，當(dāng)前鋁錠庫存出現(xiàn)節(jié)后累庫，鋁錠目前供給充分，對鋁價形成壓制，但是下游旺季需求部分兌現(xiàn),成本面支撐強(qiáng)勁，預(yù)計短期內(nèi)，鋁價震蕩橫盤運(yùn)行概率加大。