一、走勢(shì)分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)震蕩上揚(yáng)。截止本周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)66621.67元/噸，較周初的66466.67元/噸上漲0.23%，同比上漲6.05%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個(gè)月來，跌5漲6，近期銅價(jià)跌后小幅反彈。

　　LME銅庫存

　　據(jù)上圖顯示，LME銅庫存節(jié)節(jié)攀升，累庫至兩年新高。

　　宏觀方面：鮑威爾意外唱鴿提振暫停加息預(yù)期，國際油價(jià)應(yīng)聲走強(qiáng)刷新近兩周高點(diǎn)。國內(nèi)方面，公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)增長之路。

　　供應(yīng)端：9月中國電解銅產(chǎn)量為101.2萬噸，環(huán)比增加2.3萬噸，增幅為2.3%，同比增加11.3%；進(jìn)入10月，冶煉廠因假期因素負(fù)荷環(huán)比降低，預(yù)估10月產(chǎn)量99.60萬噸，環(huán)比減少1.58%，同比增加10.50%；10月有3家治煉廠開始投料生產(chǎn)，但實(shí)際有增量的只有1家，另外兩家要到11月才會(huì)有增量，因此，預(yù)計(jì)11月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量會(huì)重回100萬噸以上。進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)TC持續(xù)高位，冶煉企業(yè)提高產(chǎn)量。國內(nèi)再生銅供應(yīng)偏緊，再生銅進(jìn)口盈利擴(kuò)大，精廢價(jià)差下滑，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于盈虧平衡點(diǎn)。

　　需求端：終端消費(fèi)回升力度較弱，但部分企業(yè)逢低補(bǔ)庫。上周精銅制桿開工率82.75，周環(huán)比增加3.37個(gè)百分點(diǎn)；再生銅桿開工率31.67%，周環(huán)比減少9.49個(gè)百分點(diǎn)。

　　綜上所述，LME顯性庫存連續(xù)累增，10月銅生產(chǎn)量略有下降，需求端略有回升，但仍然較弱。宏觀方面有一定好轉(zhuǎn)，但總體來說，沒有特別利好消息，鑒于現(xiàn)在銅價(jià)在底部，有低位反彈需求，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。