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生意社:需求不及預期 2月份銅價(jià)略有下降
2023-02-27 15:17:05 來(lái)源:生意社

  一、走勢分析

  生意社監測數據顯示,2月份銅價(jià)先跌后漲再下跌,月初銅價(jià)為69600元/噸,月末銅價(jià)下跌至68468.33元/噸,整體跌幅為1.63%,同比下跌3.75%。

  據生意社期現圖顯示,2月份,銅期貨價(jià)格大部分高于現貨價(jià)格,主力合約是兩個(gè)月后的預期價(jià)格。臨近月末,主力基差變小,對于買(mǎi)入套期保值來(lái)說(shuō),是利好。

  據LME庫存顯示,2月份LME銅庫存整體偏低,2月下半月銅庫存有所抬升。

  宏觀(guān)方面:海外方面,近期美國公布的1月經(jīng)濟和就業(yè)數據均好于預期,這表明通脹的頑固性,美聯(lián)儲官 員們的講話(huà)也維系鷹派,市場(chǎng)對美聯(lián)儲加息有了重新認識,3月、5月和6月分別加息25個(gè)基點(diǎn)的概率大幅提升,相較于節前市場(chǎng)交易美聯(lián)儲加息放緩不同,當前已沒(méi)有了更寬松的預期,但同樣經(jīng)濟數據改善也令市場(chǎng)在美國經(jīng)濟軟著(zhù)陸及美聯(lián)儲鷹派政策之間搖擺;國內方面,1月金融數據超預期,提振市場(chǎng)情緒,但經(jīng)濟的修復力度仍有所前欠缺,市場(chǎng)也在期待更多的穩增長(cháng)政策出臺。

  供應方面:銅精礦加工費繼續下滑,冶煉收入減少。按照國統局數據,1月國內電解銅實(shí)際產(chǎn)量86.25萬(wàn)噸,環(huán)比下降2.58%,同比下降1.12%。1月份中國進(jìn)口精煉銅達到24.312萬(wàn)噸,略高于2022年12月的23.88萬(wàn)噸,同比減少27.51%。1月份精煉銅出口為2.621萬(wàn)噸,高于2022年12月的2.549萬(wàn)噸和2022年11月的2.098萬(wàn)噸,但仍明顯低于2022年5月份的10.24萬(wàn)噸高位。

  需求方面:國內需求回暖程度略不及預期,精銅制桿企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比下滑,下游買(mǎi)盤(pán)表現相對謹慎。12月銅下游中,發(fā)電設備、彩電產(chǎn)量同比增長(cháng),汽車(chē)、冷柜、空調、家用冰箱、交流電動(dòng)機產(chǎn)量同比下跌。1-12月累計產(chǎn)量增長(cháng)的是發(fā)電設備、彩電、交流電動(dòng)機、汽車(chē)、空調和家用洗衣機,累計產(chǎn)量下跌的是冷柜、家用冰箱。

  綜合以上情況看,國內經(jīng)濟修復上,強預期一定程度支撐銅2月份價(jià)格,但總體來(lái)看春節后下游加工企業(yè)已基本復工,但終端訂單情況不佳,開(kāi)始逐漸向加工端傳導,并最終導致開(kāi)工情況與去年同期相比有所下降?;诮衲甑膬韧饨?jīng)濟環(huán)境,銅價(jià)不宜過(guò)度樂(lè )觀(guān),3月份銅價(jià)或維系高位震蕩行情。

  相關(guān)上市企業(yè):江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。

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