近期塑料的供需格局相對(duì)穩(wěn)定，但由于中東局勢(shì)動(dòng)蕩，在成本支撐和中東貨源供應(yīng)存在隱患的作用下，塑料價(jià)格有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局。

　　歐美石油創(chuàng)五月來新低

　　中東緊張局勢(shì)擔(dān)憂減緩，石油供應(yīng)沒有實(shí)質(zhì)性中斷，美國(guó)石油庫存意外增加，歐美原油期貨連續(xù)第四天下跌，單周跌幅為五個(gè)月來最大。周五(1月10日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2020年2月期貨結(jié)算價(jià)每桶59.04美元，比前一交易日下跌0.52美元，跌幅0.9%，交易區(qū)間58.85-59.78美元;倫敦洲際交易所布倫特原油2020年3月期貨結(jié)算價(jià)每桶64.98美元，比前一交易日下跌0.39美元，跌幅0.6%，交易區(qū)間64.86-65.66美元。

　　短期供應(yīng)壓力較大

　　隨著年初四川石化、獨(dú)山子石化、茂名石化和上海金菲重新開車，上周國(guó)內(nèi)聚乙烯企業(yè)的平均開工負(fù)荷達(dá)到91.4%，相較2019年年底上升1.57個(gè)百分點(diǎn)。本周蘭州石化的8.5萬噸裝置將會(huì)復(fù)產(chǎn)，屆時(shí)國(guó)內(nèi)除盤錦乙烯和蘭州石化這兩套常年關(guān)停的老裝置外，只有茂名石化的11萬噸高壓裝置關(guān)停，國(guó)內(nèi)開工負(fù)荷將會(huì)進(jìn)一步上升。

　　不僅如此，隨著浙江石化一體化裝置正式運(yùn)行，其聚乙烯產(chǎn)品已經(jīng)對(duì)外預(yù)售，后期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)將進(jìn)一步增加。不過，需要注意的是，目前油制聚乙烯利潤(rùn)已經(jīng)被壓縮到極低水平，如果國(guó)際原油價(jià)格進(jìn)一步上升，而聚乙烯的價(jià)格不隨之上升，國(guó)內(nèi)油制聚乙烯企業(yè)將出現(xiàn)較為集中的停產(chǎn)，市場(chǎng)供需格局也將隨之改變。

　　此外，目前進(jìn)口貨源進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有150元/噸的套利空間，所以進(jìn)口量將會(huì)維持偏高水平。2019年1—11月，國(guó)內(nèi)平均每月進(jìn)口135萬噸聚乙烯。不過，臨近春節(jié)，國(guó)內(nèi)對(duì)聚乙烯的進(jìn)口量將下滑。不僅如此，目前中東局勢(shì)不穩(wěn)定，中東地區(qū)的貨源價(jià)格存在上升甚至終端供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，所以近期進(jìn)口貨源對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊將會(huì)減弱。

　　農(nóng)膜需求表現(xiàn)良好

　　由于今年春節(jié)較往年提前，所以近期下游企業(yè)出現(xiàn)了集中的趕工現(xiàn)象，農(nóng)膜整體需求表現(xiàn)良好。上周國(guó)內(nèi)地膜企業(yè)開工負(fù)荷為39.3%，環(huán)比上升2.7%;棚膜企業(yè)開工負(fù)荷為39.1%左右，環(huán)比上升3.5%。不過，隨著春節(jié)臨近，下游企業(yè)將會(huì)出現(xiàn)大面積的關(guān)停，消費(fèi)會(huì)進(jìn)入年內(nèi)低點(diǎn)，但這種狀態(tài)不會(huì)維持太長(zhǎng)時(shí)間，春節(jié)后隨著春播開啟，地膜消費(fèi)會(huì)逐漸走強(qiáng)。

　　受棚膜消費(fèi)旺季的影響，近期國(guó)內(nèi)聚乙烯呈現(xiàn)去庫存態(tài)勢(shì)。截至1月10日，聚乙烯庫存為23.43萬噸，較2019年同期下降3.73萬噸，下降幅度為13.73%。低庫存對(duì)于近期的塑料價(jià)格形成了支撐。不過，春節(jié)期間聚乙烯將會(huì)重新累庫，庫存會(huì)上升，低庫存對(duì)于聚乙烯將由支撐轉(zhuǎn)為壓制。

　　中東局勢(shì)暫難平復(fù)

　　從供需情況來看，聚乙烯雖然在2019年第四季度經(jīng)歷了去庫存，但市場(chǎng)供求關(guān)系并沒有發(fā)生重大變化，2020年1月由于春節(jié)的原因甚至?xí)霈F(xiàn)累庫。因此，此輪聚乙烯價(jià)格上漲很大程度上是受中東局勢(shì)不穩(wěn)定造成的。

　　1月初，伊朗雖然襲擊了美國(guó)駐伊拉克大使館，但整體表現(xiàn)相對(duì)克制。美國(guó)方面也表示出和平解決的意愿，這說明雙方都沒有做好戰(zhàn)爭(zhēng)的準(zhǔn)備。不過，上周伊朗擊落了一架烏克蘭的航班，中東局勢(shì)有惡化的跡象。整體來看，美伊短期內(nèi)開戰(zhàn)的概率并不大，但雙方之間不斷摩擦?xí)沟貐^(qū)緊張的局勢(shì)加劇，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒上升會(huì)支撐原油價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，從而影響塑料價(jià)格。

　　整體來看，目前塑料供需格局呈現(xiàn)中性，短期內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)增加，需求走淡，但春節(jié)后農(nóng)膜旺季來臨會(huì)緩解供大于求的問題。因此，成本端成為目前影響塑料價(jià)格的主導(dǎo)因素，考慮到中東局勢(shì)短期內(nèi)難以平復(fù)，所以塑料整體偏強(qiáng)格局不會(huì)改變，操作上以逢低短空為主。